借鏡聯合國，點燃台灣影響力資本：《資本在為誰服務？》TIIA 6月讀書會——如何將社會問題轉化為「可投資」的永續未來？

面對日益嚴峻的氣候變遷、社會不平等與高齡化挑戰，單靠政府稅收與傳統的慈善捐款，真的能長久解決問題嗎？2026年6月9日，台灣影響力投資協會（TIIA）於社會創新實驗中心舉辦讀書會，邀請聯合國資訊科技辦公室資深顧問黃一展（Jack Huang），以「從補助到投資：台灣如何把公共目標變成可投資、可採購、可驗證的影響力專案？」為題，深度探討國際金融的新規則與台灣的落地機遇。

資金缺口龐大，聯合國轉型「制定全球金融新規則」

永續發展的基礎不僅是氣候，更包含「和平」，沒有和平的環境，經濟與氣候變遷的討論都將淪為空談。然而，要達成聯合國2030年的永續發展目標（SDGs），開發中國家每年面臨高達 4.2 兆美元的資金缺口。這龐大的缺口無法僅靠官方開發援助（ODA）或捐贈填補，必須撬動龐大的「私人資本」。

為此，聯合國的角色已經從單純呼籲各界「捐款」，轉向「建立全球金融新規則」，致力於將抽象的永續原則轉化為金融市場可操作的具體標準。透過推出 SDG Impact Standards、推動《負責任投資原則》（PRI）與成立全球永續發展投資者聯盟（GISD），聯合國正努力防範「漂綠（Greenwashing）」疑慮，讓「回報與影響力並列評估」成為業界常規。

然而，引導資金並非易事。講者指出，即便如擁有超900億美元規模的聯合國共同基金（UNJSPF），雖然簽署了PRI，但受限於退休基金的保守屬性，超過一半以上的資金仍投資於傳統的大型全球股票，僅有不到20%投入具高影響力但相對高風險的領域（如氣候韌性、婦女平權）。這凸顯了改變既有資本運作慣性的困難。

聯合國創新實踐：三大顛覆性金融案例

為了解決私人資本不願承擔早期風險的問題，聯合國轄下機構發展出多樣的創新金融工具，將社會與環境痛點轉化為「可投資專案」：

UNCDF 參數型保險（Parametric Insurance）：針對太平洋氣候脆弱國家設計。有別於傳統保險漫長的理賠查核，參數型保險依賴衛星氣象數據（如風速、濕度），一旦達標即自動觸發理賠。這筆資金甚至能在災難發生前撥付，讓災民及早加固房屋或囤購物資，大幅降低災後重建的龐大社會成本（實際應用案例：萬那杜、斐濟、巴布亞紐幾內亞）。
UNICEF 數位公共服務創投基金：專門以股權投資新興市場的開源技術（如區塊鏈、AI、機器學習）。其核心條件是新創團隊的技術必須「開源（Open Source）」，並優先應用於全球最脆弱的地區，藉此建立可持續的商業模式與數位公共財。
UN Women 性別債券（Gender Bonds）：倡導將性別平權指標（如女性中小企業放款占比、女性管理職比例）納入固定收益市場，將性別議題轉化為具吸引力的可投資資產。

突破死亡之谷：混合融資與為成果付費

除了聯合國機構的創新，市場上亦發展出「風險重分配」機制來吸引私人資本：

為成果付費（Pay for Success）與社會影響力債券（SIB）：以英國Peterborough監獄為例，由民間投資人先出資500萬英鎊，交由非營利組織執行受刑人輔導計畫。只有當專案成功將再犯率降低（最終降低9%），政府省下龐大的司法成本後，才會連本帶利支付3% 的年化報酬給投資人。此舉成功將解決社會問題的風險轉移給民間資本。
混合融資（Blended Finance）：在開發中國家的綠能基礎建設中，運用公共或慈善資金吸收「首損風險（First-Loss Capital，又稱有損先擔）」，降低專案整體的風險評級，進而動員追求穩定回報的大型商業銀行與私人資本投入。
企業創投（CVC）的三贏模式：台灣科技製造大廠面對淨零壓力，正透過企業創投尋找永續解方。CVC提供新創最缺乏的「概念驗證（PoC）場域」與「首批訂單」，不僅幫助新創跨越死亡之谷，也能加速大企業內部 ESG 轉型，達成環境與商業的雙贏。

台灣的挑戰、機遇與在地反思

在分組討論環節中，與會者針對影響力投資在台灣的落地展開熱烈反思與討論。台灣影響力投資協會常務理事吳道揆強調，影響力投資的核心在於「影響力與利潤並重」，其三大精髓為：意圖性（Intentionality）、使用影響力數據衡量（Impact Data），以及具備完善的管理機制（IMM）。

針對台灣的發展現況，現場討論激盪出多元觀點：

政府角色與專案規模化：台灣極具潛力的影響力專案集中在「高齡長照」與「綠能轉型」。然而，目前政府常直接包辦「補助與信用保證」的單一角色，反而限縮了引導民間資本進入的空間。此外，台灣公部門預算多為「一年一編」，這種短期的預算核銷制度，對需要長期驗證成效的「為成果付費（SIB）」機制形成極大阻礙。
國際工具的在地應用：聯合國的「參數型保險」給予與會者極大的啟發。台灣未來發展 AI 數據中心將高度依賴風電與地熱等新能源，若能將參數型保險應用於「國家能源供應鏈的氣候風險保障」上，將能為科技基礎建設提供強大的韌性支持。
科技結合創造「多重影響力」：台灣具備強大的科技實力，若能將科技公司的「智慧眼鏡」導入傳統的獨居老人送餐服務，不僅能改善弱勢長者的照護流程、創造在地就業，企業也能藉此蒐集體感數據來優化商業產品，創造極佳的社會與商業價值疊加效應。
建立信任與量化數據：針對在地農漁業，常面臨價格無法與商業大廠競爭的困境。與會者反思亟需導入社會投資報酬率（SROI）等量化數據，讓企業在進行「影響力採購」時，有明確的評估標準來防範漂綠。

結語

「資本不應只是追逐短期利潤的工具，而應成為創造長期社會與環境價值的引擎。」社會問題的解方不應僅停留在慈善捐款與政府補助，唯有透過制度創新、標準採購合約與混合融資工具，將公共目標轉化為可投資、可驗證的專案，台灣的影響力投資才能真正從「零星倡議」邁向「建制化與規模化」的未來。

撰文、編輯：TIIA 秘書處 Liam Wang