TIIA 7月影響力投資讀書會。 圖／社團法人台灣影響力提供
2026年7月14日晚間，社團法人台灣影響力投資協會（TIIA）於台北市社會創新實驗中心，舉辦7月份影響力投資讀書會。本次讀書會由TIIA理事長陳富煒擔任導讀人，帶領現場多位跨領域專業投資人、永續顧問與企業主管，深度研讀並思辨其發表的專文《從資本到影響力經濟：台灣產業升級的新引擎》。
在全球重組、淨零轉型與高齡化挑戰交織的當下，台灣雖然總體經濟數據亮眼，但科技業與傳統產業之間的「K型經濟」分化卻日益加劇。本次讀書會的核心目標，即在於探討如何透過「影響力投資」的資金配置，引導資本流向社會與環境痛點的解決方案，讓「正面影響力」不再只是企業的合規成本（ESG）或一次性補貼，而能轉化為具有嚴謹財務回報的「雙底線」獲利商模，進而驅動百工百業有感轉型。
一、 翻轉線性思維：從「產出」到「以終為始」的改變理論
「影響力經濟」是讓所有投資、商業、消費與政府決策，都以「影響力」為核心考量的經濟型態。它包含三大核心要素：意圖性（Intentionality）、可衡量性（Measurability）重視財務報酬（Financial Return）。過去的經濟模型多是線性的，即「投入（Input）— 過程（Process）— 產出（Output）」。以台灣的政府政策為例，過去太過強調「產出」。例如，政府編列預算補助了幾家社會創新企業，案子結案、預算花完就結束了。但根據經濟部數據，新創公司到第五年的存活率其實只剩下1%。如果我們用「影響力」的思維重新設計政策，就不能只看「補助了幾家（產出）」，而應以改變理論（Theory of Change）「受補助企業能持續穩健營運，讓存活率從 1% 提升到 5% 甚至 10%，並持續創造社會效益」，這才是實質的「成果（Outcome）」與「衝擊（Impact）」。
二、 國際資本的雙底線實證與標竿案例
國際主流資本之所以將影響力納入投資決策，核心在於追求「雙底線（Double Bottom Line）」與「影響力超額報酬（Impact Alpha）」。全球影響力投資規模至2025年已達1.6兆美元，自 2019年起複合年成長率高達21%。這證明了影響力投資已從昔日的慈善利基市場，成長為橫跨退休金、保險與創投的主流資產類別。
讀書會中詳細剖析了兩個國際最標竿的專項基金案例：
- TPG The Rise Funds：影響力創投的機構化
成立於2016年，由TPG共同創辦人與音樂人Bono共同發起。其資產管理規模在短短六年間，從首期的20億美元快速增長至約320億美元，累計投資近100家成長期、使命導向企業。其核心信念是：私營企業在創造強勁財務回報的同時，也能顯著解決全球氣候、教育、醫療及普惠金融的挑戰。其影響力策略績效可直接對標主流私募股權策略，向市場證明了「不犧牲報酬且影響力可衡量」的機構化可行性。
- LeapFrog Investments：目的驅動獲利（Profit with Purpose）
這家成立逾18年的私募基金，其核心戰略為「Profit with Purpose」。他們主要投資非洲、南亞與東南亞的金融與醫療企業，採用專屬的 「FIIRM」框架（財務績效 Financial performance、社會與環境影響力 Impact、創新 Innovation、風險管理 Risk management）來衡量成果。
根據最新數據，LeapFrog投資組合的合計營收達90億美元、合計獲利15億美元，觸及人口高達6.22億人，平均年成長率更高達 22%。這項實證表明，規模化的普惠服務本身可創造優異回報，服務得當的新興消費者就是獲利與成長的來源。
三、 影響力會計與價值貨幣化：國際政策與機制借鏡
當前影響力經濟的一大核心趨勢是「外部成本內部化」，即透過影響力會計（Impact Accounting）將氣候變遷、供應鏈與社會風險納入投資定價。
雖然傳統財務會計準則目前尚無法直接將這些社會環境外溢效果認列在資產負債表中（例如甘蔗渣做吸管等廢棄物，在未製成產品銷售前，因無取得成本而在會計上難以直接估值），但國際上已發展出成熟的政策與財務工具來進行量化：
- 英國《社會價值法案》（Social Value Act）與 National TOMs 框架：英國自2012年起要求政府在公共採購委託服務時，必須評估企業能為在地社群帶來何種額外效益。2017年開發的National TOMs框架，更嘗試將這些指標「貨幣化」。例如，聘僱一名長期失業者，依其省下的社會救助支出與創造的產值，可核算為約2萬英鎊的社會淨收益，讓企業能以精準數據在投標時證明其實質影響力。
- 韓國SK集團的SPC計畫（Social Progress Credits）：在2015年，SK集團推出SPC計畫。SK建立了一套「社會價值量化」制度，由研究機構協助設計評估方法。當社會企業達成既定的社會成果指標（如弱勢就業、環境改善）時，便可依據評估結果獲得對應的Social Progress Credits，轉換為現金獎勵或投資支持。該計畫至今已與400多家社企合作，累積創造5億美元的社會價值，提供約5,000萬美元的獎勵資金，成功將難以定價的社會價值轉化為「可投資、可交易的金融資產」。
四、 台灣本土案例的實務實踐與思辨
雖然台灣目前缺乏大規模的機構化影響力投資基金，但在產業實務上已有多個具代表性的社會創新案例：
- 綠色金融與能源轉型：陽光伏特家
陽光伏特家創立了「群眾綠能平台」，將大型太陽能電廠拆分成微小的「電廠晶片」（例如每片幾萬元），讓一般民眾可以用小額資金參與。對投資人而言，這項微型綠能模式不僅是支持環保，還能實質獲得長達20年的穩定綠電躉購（FIT）收益（財務回報）；同時，這筆資金直接轉化為再生能源容量並減少碳排放（環境效益），創造了人人都可參與並共享收益的微型綠電經濟圈。
- 社會企業與農業創新：鮮乳坊
傳統台灣酪農長期受限於大乳品廠的混奶收購機制，缺乏定價權。鮮乳坊堅持「單一牧場、無添加、可追溯源頭」，並以高於市場平均25%的公平價格向酪農收購高品質生乳，保障酪農生計，引導資金回流改善牧場環境與動物福利。在成長過程中，鮮乳坊獲得了活水影響力投資等社企創投的資金挹注。雖然這項商模面臨通路推出自有品牌（PB）的競爭瓶頸，但其年營收已突破新台幣10億元，成為經濟部推動「Buying Power」機制10多年來的經典案例。
六、 緩解K型分化：引導科技資本外溢，啟動台灣新一波成長引擎
台灣目前正處於一個「總體經濟數據亮眼，但內部發展不均」的特殊節點。受全球AI與半導體強勁需求的驅動，加劇了台灣科技業與傳統產業、一般服務業之間的「K 型經濟」分化。要緩解台灣的K型分化，陳富煒理事長提出關鍵行動方向：不應限制高科技產業的發展，而是應透過「影響力投資」的資金與政策引導，將科技產業賺取的龐大資本，外溢支持、引流至高齡照護、永續農業與地方創生等傳統產業及社會創新組織。同時，應鼓勵將台灣領先的AI、5G 技術應用於解決社會痛點（例如：運用AI建立偏鄉微型醫療網、智慧農業減碳系統），讓科技紅利轉化為跨產業的升級動能，提升基層勞工的薪資與產值，讓經濟從「單點爆發的科技代工」轉向「兼顧社會韌性與環境永續的全面生態系」。
七、所有社會問題，本質上都是經濟問題
「不要將『社會問題』與『經濟問題』拆分討論。在本質上，所有的社會問題，從其動因到解決途徑，歸根究底都是『經濟問題』。」社會效益與財務獲利在影響力經濟中是絕對緊密相連、無法脫鉤的。企業與投資人不能僅抱持「做公益」的心態來經營，因為缺乏健全財務獲利商模的社會初衷，將難以存活與規模化。唯有引導資本從單純追求效率「看不見的手」，轉向關注人類福祉「看不見的心」，推動社會實質轉型，台灣的影響力經濟才能真正發揮「新一波成長引擎」的結構性動能。
|
|
|
|
|
|
撰文、編輯：TIIA 秘書處 Liam Wang