What is blended finance, and how can it help deliver successful high-impact, high-risk projects?

一、文章探討之議題、目的及相關概念

        許多私人投資者可能因為有些專案計畫涉及到重大影響領域(significant impact)，因此認為風險太高。所以，Blended finance已成為一個既可解決風險，同時也可鼓勵私人資本在實現SDGs目標下做出貢獻的整合性融資工具；因此，此篇文章旨在探討如何引進私部門之資金並將其投資在最適合的專案；文章探討的議題包含發展私人投資的風險與障礙、Blended finance如何為高風險專案提供融資，亦說明Blended finance無法消除所有風險的原因。

 

二、文章重要内容及重要結論

        Blended finance是一種可減輕風險(mitigate risk)，並促進私部門來主導的專案融資，進而產生潛在的社會利益的融資工具。此外，Blended finance亦結合優惠融資(concessional financing)及商業融資。根據獨立評估小組(Independent Evaluation Group, IEG)的報告發現，Blended finance有助於協助一些可產生正面、且可衡量出社會面及環境面影響之高風險計畫，這種潛在的變革性影響(transformative impacts)包括帶來更多的優質工作、為消費者提供更好、更便宜的關鍵產品和服務、促進市場的創新、大幅減少溫室氣體排放等。

(一)發展私人投資的風險及障礙

1、發展私人投資的風險與計畫的時間和預算有關，例如所需的投入和產品之供給和價格的變化；

2、外部風險，例如自然資源的可利用性和與氣候相關的災害、政治和經濟的不穩定及戰爭和內亂；因此，風險也可能與計劃所在的市場之不確定性有關。

3、私部門計畫旨在實現與風險相當的報酬，這也表示融資者會對所融資的計畫要求一定的風險溢酬(risk premium)，這可能會使計畫容易受到外部衝擊，或者受限於計畫的項目，因此無法達到最適規模所帶來的極大化效益。

 

(二)Blended finance如何為高風險專案提供融資

1、Blended finance是一種可減輕風險(mitigate risk)，並促進私部門來主導專案融資，進而產生潛在的社會利益的融資工具。此外，Blended finance亦結合優惠融資(concessional financing) 及商業融資。

2、國際金融公司（International Finance Corporation, IFC）是世界銀行集團(World Bank Group)的成員，與捐助者共同合作執行Blended finance業務，通常由捐助者提供的優惠融資並結合IFC和商業融資者提供的資金。

 

(三)Blended finance之運作方式

1、Blended finance運作方式為：藉由計劃績效評估報告(Project Performance Assessment Reports)發現Blended finance有助於啟動高風險計畫，例如從基礎開始營運的greenfield項目、未經測試的市場計畫、贊助商在市場上沒有長期營運記錄的計畫及沒有創意性的計劃。

2、IFC的Blended finance直接補貼計畫成本的 2% ~5%，因此促成一些具有高風險、但有潛在高影響力的交易，並在某些情況結合其他政府和商業性質融資者之資金。此外，計畫的設計也確保最終受益人(ultimate beneficiaries)能拿到補貼的收益，例如為農村農民提供負擔得起的租賃費用補助。

 

(四) Blended finance無法剔除所有的風險

Blended finance有助於減少金融風險，但無法減少「非金融風險(non-financial risks)」。 IEG 指出可透過諮詢服務降低特定的非財務風險，例如與計畫贊助者自身能力相關的風險。

 

三、請列出2-4個供讀書會夥伴討論的問題

1、台灣目前有類似Blended finance的融資工具嗎? 

2、如何借鑒國外發展Blended finance之經驗扶植台灣具影響力的專案或是企業?

 

四、延伸閲讀 

1、Blended Finance

https://www.oecd.org/dac/financing-sustainable-development/blended-finance-principles/

此篇文章完整介紹Blended Finance之定義、準則與工具並提供相關數據。

 

2、IFC’s Blended Finance Operations: Findings from a cluster of Project Performance Assessment Reports

https://ieg.worldbankgroup.org/sites/default/files/Data/Evaluation/files/IFC_blended_finance.pdf

此篇報告主要討論Blended finance之前執行過的計畫，並說明成功案件的做法及經驗。