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Blackrock投資盡責治理守則

分享人：游苙妤

提交日期：08/10/2021

資訊來源：Blackrock

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文章主旨：Blackrock投資盡責治理守則

文章内容及要點簡述

  1. Blackrock：全球最大的資產管理公司，2Q21AUM來到9.5兆，1Q21Sustainable AUM為3530億元。目前旗下Sustainable products分成四種策略：Baseline screen、Broad、Thematic、Impact，其中在Impact fund的部分約有5檔基金，近三年年化報酬表現可與大盤比擬。
  2. Investment Stewardship(投資盡責治理)
    • 定義：根據PRI聯合國責任投資原則組織， Investment Stewardship為機構投資人運用其影響力來極大化經濟、社會與環境的長期價值。
    • 方式：在股東會上發表意見或提出議案、參與股東會投票、與被投資公司管理層交流、針對特定議題公開發表聲明。
  3. Blackrock旗下的投資盡責治理團隊(BIS)代表投資人與被投資公司的管理層和董事會進行溝通，就包含ESG在內的重大商業議題展開交流，並根據客戶的授權進行代理投票，為客戶的長期經濟利益提供保障。
  4. 2021 BIS 5 Priorities
  •  
    • Board quality and effectivenss
      • 關注董事會組成、有效性、定期問責。
      • 關鍵指標：
        • 董事會有效性: BIS力求了解董事會如何有效地監督和建議管理層，能夠直接和董事會成員對談是我們重要評估的項目之一，偏好接觸獨立董事。
        • 董事會多元性: 希望公司揭露其確保董事會成員多元化的方法。
      • 當有董事不為股東的長期經濟利益行事時，我們最常採取的行動是投票反對董事連任。
    •  Climate and Natural Capital
      • 透過和公司互動來了解他們如何因應氣候變遷風險以及掌握機遇。
      • 關鍵指標:
        • 氣候:希望公司說明他們如何因應全球升溫限制在2度C以內。
        • 天然資源:鼓勵公司揭露其業務如何永續使用天然資源(空氣,水,土地,礦產,森林)，該揭露應包含公司業務對周邊社區的影響；公司若對自然棲息地有嚴重依賴，也需發布“no-deforestation” 的政策以及生物多樣性的策略。
    • Incentives aligned with valued  creation
      • 我們相信好的薪酬福利政策能激勵管理層去執行對長期價值有貢獻的營運目標。
      • 關鍵指標：
        • 薪酬福利政策應和公司短期與長期表現一致。
    • Strategy, purpose and financial resilience
      • BIS不指導公司制定營運策略。
      • BIS希望公司制定長期發展策略來應對永續性風險以及有效平衡股東的利益。
      • BIS希望公司提供清晰且完整的揭露來幫助長期股東了解與評估公司策略，並做出投資與投票決定。
      • 關鍵指標：
        • 在解釋長期策略與金融風險抵抗力時，公司應闡明他們如何整合永續性風險及機遇。
        • 公司應提供指標來證明如何創造長期價值。
        • 鼓勵公司出具符合SASB(Sustainability Accounting Standards Board)的報告。
    • Company impacts on people
      • 我們認為當公司用心經營社會角色且兼顧所有利害關係人的權益時，公司會有更好的營運表現。
      • Key performance indicators:
        • 希望公司揭露其人力資源管理策略，並讓股東了解該策略如何與商業模式保持一致。
        • 公司應揭露為支持多元化人才庫而採取的行動。
        • 若有業務對人們產生負面影響，BIS要求公司提供的董事會監督、盡職調查與補救措施的證據。
    • Climate and Natural Capital- Case study：
      • PPL Corporation是一家在英國和美國都有營運的電力公司，雖然公司有發布遵循TCFD(氣候變遷相關財務揭露)與SASB((Sustainability Accounting Standards Board)的報告、以及中期碳減量目標，但相對同業的表現，BIS認為公司並無展現要實現目標的急迫性或向股東說明未來碳減量對業務的影響，因此BIS在今年的股東會對董事會主席人選投下反對票。
      • Cummins是美國一家有90年歷史的動力設備製造商，主要產品包含民生工業用引擎、重型車輛柴油引擎以及軍用車引擎等等。BIS在經過多年與公司議和後，Cummins於2018年成立電動動力事業部，並於2019年10月宣布併購Hydrogenics氫燃料電池廠。BIS認為Cummins是行業典範，除了將產品線拓展到再生能源領域，同時公司亦積極設立減排目標、制定永續發展政策，因此BIS在今年股東會支持管理層。

 

爲何重要及其對於影響力投資或台灣的啓發意義?

BIS 可提供政府或壽險、投信、銀行等Buysides做為公司盡責治理守則的參考依據

 

請列出2-4個供讀書會夥伴討論的問題

  1. 參考台北大學台灣永續投資調查報告，投票權行使佔AUM比例相較於國際偏低，僅有9%，目前台灣投資公司投票權行使比例低的原因是什麼? 如何改善? 
  2. 台灣上市公司股權集中度高的問題是否會增加外部股東在投資議和上的難度?

 

其他參考連結：Promoting sound corporate governance and business practices.